صناديق الإستثمار الإسلامية

صوت عمان :

صدر نظام صناديق الإستثمار المشترك تحت الرقم 115 لسنة 2018 ، وتم العمل به بعد نشره في الجريدة الرسمية في العدد رقم 5538 تاريخ 16/10/2018 .

وتقوم فكرة صناديق الإستثمار المشترك على أن يشترك عدد معين تحت مظلة واحدة بالإستثمار في قطاع معين ، ونحن نقصد الإستثمار في الأوراق المالية ، وللتخصيص أكثر نقصد الإستثمار في الأسهم المدرجة في بورصة عمان ، ولأن هذا المقال يتحدث عن صناديق الإستثمار الإسلامية ، فإن الإستثمار المنشود هنا هو الصندوق الإستثماري القائم على المساهمة في الشركات المتوافقة في نشاطها وأعمالها مع أحكام الشريعة الإسلامية السمحة .

يتم اختيار الأسهم في الصندوق الإستثماري الإسلامي ، ووزن كل سهم في الصندوق بعد دراسات مستفيضة يقوم على اعدادها وانجازها متخصصون بادارة المحافظ الاستثمارية وادارة الاستثمار ، وكما تم الاشارة اليه سابقا يجب ان تكون هذه الأسهم متوافقة مع احكام الشريعة الاسلامية ، ولتحديد هذا التوافق يتم الرجوع إلى المعيار الشرعي رقم ( 21 ) المتعلق بالأوراق المالية والصادر عن هيئة المحاسبة والمراجعة للمؤسسات المالية الإسلامية ( آيوفي ) .

ويحتوي هذا المعيار على البنود التالية :

•أحكام إصدار الأسهم

•أحكام تداول الأسهم

•حكم إصدار السندات

•حكم تداول السندات

وما يهمنا بالدرجة الأولى هو أحكام تداول الأسهم ، حيث أنه من المعروف أن الشركات إما أن يكون أصل نشاطها مباح وحلال وهذه لا غبار على الإستثمار فيها وتداولها بيعا وشراء ، وإما أن يكون أصل نشاطها محرم شرعا وهذه أيضا معروفة ولا غبار عليها ولا يجوز الإستثمار فيها ولا تملكها ولا تداولها .

وهناك شركات مختلطة ، وهي الشركات ذات النشاط التجاري المباح شرعا ولكن يشوبها بعض الحرمة في نشاطها التشغيلي والاستثماري ، وتاليا تفصيل ذلك كما ورد في المعيار الشرعي المشار اليه اعلاه .

إن الأصل حرمة المساهمة والتعامل في أسهم شركات تتعامل أحيانا بالربا أو نحوه من المحرمات مع كون أصل نشاطها مباح ، ويستثى من هذا الحكم المساهمة أو التعامل بالشروط التالية :

1. أن لاتنص الشركة في نظامها الأساسي أن من اهدافها التعامل بالربا وغيره من المحرمات .

2. أن لا يبلغ إجمالي المبلغ المقترض بالربا سواء كان قرضا طويل الأجل أو قصير الأجل 30% من القيمة السوقية لمجموع اسهم الشركة ، علما بأن الإقتراض بالربا محرم مهما كان مبلغه .

3. أن لا يبلغ إجمالي المبلغ المودع بالربا سواء كانت مدة الإيداع قصيرة او متوسطة او طويلة الأجل 30% من القيمة السوقية لمجموع أسهم الشركة ، علما بأن الإيداع بالربا محرم مهما كان مبلغه .

4. أن لا يتجاوز مقدار الإيراد الناتج عن عنصر محرم نسبة 5% من إجمالي إيردات الشركة ، وإذا لم يتم الافصاح عن بعض الإيرادات يجتهد في معرفتها ويراعى جانب الإحتياط .

5. يرجع في تحديد هذه النسب إلى آخر ميزانية أو مركز مالي مدقق .

6. يجب التخلص مما يخص السهم من الإيراد المحرم الذي خالط عوائد تلك الشركات وفقا لما يلي :

•يجب التخلص من الإيراد المحرم على من كان مالكا للأسهم ، سواء كان متاجرا أو مستثمرا عند نهاية الفترة المالية ، وعليه فلا يلزم من باع الأسهم قبل نهاية الفترة المالية التخلص .

•محل التخلص هو ما يخص السهم من الإيراد المحرم سواء وزعت الشركة أرباح أم لم توزع ، أو ربحت الشركة أم خسرت .

•لا يلزم الوسيط المالي أو الوكيل أو المدير التخلص من جزء من عمولته أو أجرته التي هي حق لهم نظير ما قاموا به من عمل .

•يتم التوصل إلى ما يجب على المتعامل التخلص من بقسمة مجموع الإيراد المحرم للشركة المعنية على عدد أسهم تلك الشركة ، فيخرج ما يخص كل سهم ثم يضرب الناتج في عدد الأسهم المملوكة للمتعامل ، وما ينتج هو مقدار ما يجب التخلص منه ، ويعرف هذا الإجراء بـ ( التطهير ) .

•لا يجوز الانتفاع بالمبلغ الواجب التخلص منه بأي وجه من وجوه الإنتفاع ، ولو لدفع الضرائب .

•تقع مسؤولية التخلص من الإيراد المحرم لصالح وجوه الخير على المتعامل نفسه سواء كان مؤسسة أو شخص طبيعي ، ويمكن له توكيل الوسيط او الوكيل أو المدير بهذا الأمر سواء بمقابل أو بدون .

7. تطبق المؤسسات المالية هذه الضوابط المذكورة سواء بنفسها أو بواسطة غيرها وسواء كان التعامل لنفسها أو لغيرها على سبيل التوسط أو إدارة الأموال كالصناديق الإستثمارية .

8. يجب استمرار هذه الضوابط طوال فترة المساهمة ، فإذا اختلت الضوابط وجب الخروج من المساهمة

وبعد هذا التوضيح ، نعود لفكرة الصناديق الاستثمارية في بلدنا الحبيب ، فهناك صندوق بنك الاسكان الاستثماري ومؤخرا تم إطلاق صندوق ASE20 الإستثماري من قبل الشركة المتحدة للإستثمارات المالية المساهمة العامة المحدودة United Financial Investment Company ، حيث حصلت على موافقة هيئة الأوراق المالية بتاريخ 25/9/2024 على تسجيل الصندوق وانفاذ نشرة الاصدار ، حيث تم طرح 20 مليون وحدة استثمارية مقسمة على 20 مليون دينار ، بحد أدنى للإكتتاب 100 وحدة إستثمارية فقط ، وقد تم بيع (2,500,000) وحدة إستثمارية تقريبا خلال عملية العرض العام ، وباشر الصندوق نشاطه في بورصة عمان بتاريخ (1/6/2025) وقد بلغ صافي قيمة الوحدة الإستثمارية بتاريخ 18/09/2025 ( 1.128 ) دينار حسب الموقع الإلكتروني للصندوق الإستثماري ( www.ase20.com) ، وبالتالي فإن العائد المتأتي من شراء الوحدات الإستثمارية في هذا الصندوق بلغ 12.8% ، منذ إطلاقه ولغاية تاريخ 18/09/2025 ، ومقارنة مع حداثة عمر الصندوق فإن نسبة العائد ممتازة جدا .

وكان قد رافق فترة الاعلان عن هذا الصندوق ، الكثير من الدعوات للشركة المتحدة للإستثمارات المالية بصفتها الشركة التي أطلقت الصندوق ولغيرها من الشركات العاملة في المجال ، للإطلاق صندوق استثماري يعمل وفق أحكام الشريعة الإسلامية ...

فهل سيكون لهذه الدعوات والنداءات أي استجابة ، ننتظر ونتابع ......

حازم يحيى مريان

رئيس قسم الأسهم

مؤسسة تنمية أموال الأيتام

مراقب ومدقق شرعي معتمد

آراء و مقالات

صناديق الإستثمار الإسلامية

اقرأ أيضا

تابعونا على تويتر

تابعونا على الفيس بوك